我覺得在看本益比河流圖之前 要先定義台積電還是不是成長股
台積電過去2年能享有20倍以上的本益比除了美國QE之外，最主要是因為他有年成長20~30%以上的成長率

明年成長率沒這麼多，所以今年給的本益比就比較低

後年跟大後年新廠蓋好之後，營收才會有比較大的成長空間
到時候股價才有可能突破新高


還有就是N3報價相較於N5，對晶片廠商的吸引力降低了很多
除了需要堆算力的晶片之外，其它廠商已經不會考慮遷移到新製程

簡單來說:以前XBOX 360遊戲機改版，晶片從90nm換成65nm
不只晶片面積、耗電量降低，就連晶片單價也一起降低
消費者可以花更少的錢買到一樣的效能

如果換成現在5nm跟3nm的情況
假設NV老黃過兩三年要出3nm 5XXX系列的卡，不學AMD搞多晶片還是只用一顆晶片
到時候一樣的晶片面積但是多塞進60%電晶體藉此增加60%的效能，晶片價格跟著台積電報價漲60%
最後消費者只能多拿60%的錢出來買效能
或是花一樣的錢只能買到上代相同性能但是面積、耗電稍小的晶片

照這樣發展下去，2027 NV出一張2nm的6090，假設CUDA算力規模是4090的2.5倍，售價會到12萬台幣以上???

看來老黃搞多晶片是勢在必行
然後台積電投資研發3D晶片製造、封裝贏三星起碼三條街以上，難怪老黃要棄三星投台積電

資料來源:
https://www.businesstoday.com.tw/ar...t/202210060002/
"根據摩根史坦利（Morgan Stanley）的調查報告，若以每十億顆電晶體為單位來計算，從28奈米、16奈米到10奈米，由於製程技術大幅微縮，因此成本大約從6000美元分別降到3000多美元及2000多美元，成本明顯下降。
但是到了7奈米，成本降到1500美元，到了5奈米及3奈米時，成本都在1100至1200美元左右，也就是說，3奈米的成本幾乎與5奈米接近，無法再降低了。（請見報告圖28）"

"因此，為了讓鉅額投資能夠回本，台積電只能拉高晶圓的平均售價（ASP），7奈米、5奈米到3奈米，晶圓平均售價必須從1萬美元、1.5萬美元再拉高到2.5萬美元，報價分別比前一代大增了50%及67%。（請見報告圖29）"

https://udn.com/news/story/7240/6394858